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美债突破40万亿美元、财政部扩大长债回购，黄金站上4600美元创三个月新高。复盘非农、CPI、美联储决议与央行购金、ETF资金流，解读金价高位震荡背后的信用替代逻辑。

金价周二重挫近2%，主因美债收益率飙升至近20年高位，叠加美伊紧张推高油价与通胀担忧，压制无息黄金。虽短期承压，但分析师仍看好中长期上涨空间，认为市场或需整理后再启买盘。全球债务压力与地缘风险未消，黄金配置价值仍存。

8月18日，国内金融市场没有出现历史记录里反复出现的“央行买断式逆回购+长端利率新低+黄金破位”组合，而是呈现出一条更细的传导链：

美国7月非农就业意外减少2.3万人，CPI同比降至3.4%，美联储9月加息预期降温，现货黄金高位震荡于4370美元附近。全球央行持续购金、黄金ETF资金回流，金价中长期支撑稳固。

国际金价高位震荡，美国7月非农爆冷、CPI温和回落令美联储加息预期降温，美元与美债收益率承压。全球央行购金潮持续，为金价提供底部支撑。

8月以来，黄金走出一轮罕见的强势行情：现货金价自8月3日的约4040美元一路攀升，8月11日盘中突破4400美元/盎司关口，最高触及4434美元，单周涨幅超7%，创下今年以来最大单周涨幅。本轮反弹的直接导火索，是美国7月非农就业意外转负与随后公布的温和CPI数据形成组合拳，令市场对美联储年内加息预期迅速降温。美元指数走弱、实际利率预期回落，为金价打开了上行空间。本文复盘这一链条背后的数据与资金动向。

8月12日国际金价高位震荡，现货黄金报4370美元附近。美国7月非农意外减少2.3万人，市场对美联储加息预期大幅降温，美元走弱支撑金价。今晚美国7月CPI数据公布，或决定黄金短期走向。

周一现货黄金上涨1.3%至4390美元/盎司附近，盘中刷新6月以来新高至4395美元。亚洲大国央行7月加码购金、技术买盘与霍尔木兹海峡谈判反复共同推升避险情绪，市场本周聚焦美国CPI与PPI数据对美联储政策预期的指引。